(文/解红娟 修改/张广凯）。每晚

“我国最大月子中心”圣贝拉在港股的盈余月中高光时间仅有一天。

6月26日，高端圣贝拉集团登陆港股商场，心圣心当日买卖中，贝拉股价体现较为亮眼 ，境野盘中最高冲至11港元 ，每晚虽一度下探至8.45港元，盈余月中但终究仍以微弱态势收官 。高端到收盘，心圣心圣贝拉报8.80港元/股，贝拉涨幅高达33.74% ，境野总市值到达53.66亿港元
。每晚

但是盈余月中，好景不长，高端上市次日（6月27日）便遭受"滑铁卢"。开盘后股价敏捷跳水 ，午间收盘报7.4港元/股，跌幅达15.91%，下午开盘后股价持续下探
 ，截止收盘报6.56港元/股，跌幅高达25.45% ，跌破发行价。

据了解
，圣贝拉集团于2017年11月在杭州开设首家圣贝拉月子中心，现已展开成为我国最大的归纳家庭护理品牌集团，首要经过圣贝拉、艾屿及小贝拉三个品牌展开月子中心服务 。

其间，圣贝拉是针对高净值家庭的超高端旗舰月子中心品牌、艾屿是针对中高产家庭的高端品牌 ，经过营建舒缓的环境来重视心理健康；小贝拉则是针对年青中产家庭的轻奢品牌。别的，圣贝拉集团亦有家庭护理服务及经过电商渠道供给食物，掩盖女人不同阶段的养分需求
 。

因为定位高端 ，圣贝拉集团旗下月子中心的选址多为一二线城市中心地段 。以圣贝拉上海宝丽嘉店举例
，该月子中心坐落黄浦江畔，是邻近罕见的露台江景房，能够一览上海CBD外白渡桥 、黄浦江与浦东楼宇的全套风光。

值得一提的是，其高端定位虽招引了特定消费集体
，但也导致运营本钱居高不下 ，从富贵地段的昂扬租金到高品质服务的投入 ，都紧缩了赢利空间 。

数据显现，2021年至2024年，圣贝拉的租借及相关本钱（包含使用权财物折旧）确认为出售本钱（首要为月子中心的租借本钱及劳工本钱），别离为7120万元 、1.23亿元 、1.26亿元及1.94亿元，后三年别离占相关期间出售本钱总额的37.2%、35.4%及36.7%。

与此同时，剧烈的商场竞争使得获客本钱不断添加，进一步加重了盈余难题。依据弗若斯特沙利文陈述，近年来我国新生儿数量明显下降，由2019年的1470万名下降至2023年的900万名 
，随后于2024年微增至950万名 。

为进一步抢夺商场 ，圣贝拉在广告宣传方面进行了很多资金投入
。

招股书显现，2022年至2024年，圣贝拉集团的出售及分销开支别离为5880万元、8150万元及9490万元，而产后护理及修正事务的每名新签约客户均匀广告开支别离为5601元 、5617元及5423元，家庭护理服务事务独自购买套餐的每名新签约客户均匀广告开支别离为878元、1167元及1444元。

当然，这价值最终仍是由顾客买单。招股书显现，在假定入住28天的根底上，圣贝拉 、Bella Isla 、小贝拉的月子中心套餐价格别离为 16.8万元起、9.88万元起和6.8万元起 。别的 ，2024年，圣贝拉中心 、艾屿中心、小贝拉中心每间房每晚的产后护理服务均匀合约价值别离为7015元
、4423元、3298元 。

值得注意的是，即便在客单价高达10万元的根底上，圣贝拉集团依旧是赔本赚吆喝。

据Ifind数据显现 ，2021年至2024年，圣贝拉集团的运营收入别离到达2.59亿元 、4.72亿元 、5.6亿元和7.99亿元
，后三年别离同比增加82.22% 、18.75%和42.64%
，2023年的增速相较于2022年快速下滑 。

与此同时 ，圣贝拉集团不只至今未完成盈余，还越亏越多 
。据Ifind数据显现 ，2021年至2024年 ，圣贝拉集团归属于母公司股东的净赢利别离为-1.19亿元 、-4.07亿元、-2.39亿元、-5.47亿元，接连四年呈现亏本。

对此，圣贝拉集团在招股书中表明  ，首要是因为向出资者发行的金融工具公允价值呈现亏本。此外，于运营纪录期间 ，圣贝拉的盈余才能也遭到以股份为根底的付款开支等若干非现金项目以及大部分处于初始成绩爬坡阶段的月子中心所影响 ，尤其是到2022年及2024年12月31日止年度。

但不可否认的是，圣贝拉集团现在是我国最大的月子中心。

招股书显现，到最终实践可行日期，圣贝拉集团具有96家高端月子中心，其间包含62家自营中心（即由咱们其间一间兼并隶属公司运营且咱们具有大部分权益的中心）及34家办理中心（即由第三方全资具有或具有大部分权益并由咱们办理的中心）
。

此外，圣贝拉集团仍是我国内地首家扩展至内地认为区域的月子中心运营商。依据弗若斯特沙利文陈述 ，圣贝拉于2022年1月在香港增设首家办理中心 、于2023年10月在新加坡增设首家自营海外中心及于2024年5月在美国大洛杉矶区域增设首家办理海外中心。

或许是因为这个原因 ，圣贝拉集团招引昆山唐陆、高榕本钱 、宁波唐竹、贝康世界 、诸暨健投、Tencent Mobility（腾讯） 、C Capital、Pegasus Capital和雅畔等很多出资者的多轮出资。

别的
，圣贝拉集团表明
，上市征集资金将用于扩展产后护理网络、于咱们已进驻的城市及对咱们而言的新城市开设新的月子中心以及整合竞争对手 ，包含开设新的月子中心及出资独栋别墅月子中心；推出新服务及产品，以扩展全面的品类满意客户的生命周期需求 ，包含开发咱们的养老护理事务、零售事务及产后修正服务；训练专业家庭护理专家；研制活动，包含晋级现有的IT体系、人工智能的出资、出资养老护理服务的研制及晋级咱们的数据服务器；及营运资金及其他一般企业用处 。